昨日铝价走势偏强，氧化铝价格维持低位运行，以长江有色铝为代表，月均价为20580元/吨，上涨170元/吨。海外宏观方面，美国特兰普称将对所有输美钢铝征收25%关税，这将直接提高美国进口成本并拉高本地铝价，间接带动其他地区铝材抢出口，受此影响，外盘铝价上涨，沪铝有所跟涨。另外，美联储调查显示，美国1月一年期通胀预期持稳于3%，五年期通胀预期从2.7%上升至3%。

  国内方面，国常会研究提振消费有关工作、化解重点产业结构性矛盾政策措施，多举措促进外资“稳存量、扩增量”，推动低效落后产能退出。经济数据仍处真空期，市场对政策加码仍存预期。

  供应方面，下游开工率有所好转，供应有所恢复，复产产能逐渐增多，四川、广西等地产能已有部分启动复产，已有30万吨左右产能启动复产。其中四川广元某电解铝企业开始为复产做准备，近日开始焙烧4台电解槽，预计将于二季度满产运行，供应或小幅回升。受春节假期后企业复产拉动，预计元宵节后下游将迎来全面复产，本周国内铝下游加工龙头企业开工率将上涨3%至60.6%。

  需求方面，节后需求表现较弱，下游需求暂未完全恢复，铝材出口退税取消也对需求端有一定冲击，短期内需求还难以大幅度改善。库存方面，铝棒库存水平偏高，铝锭累库符合预期。根据smm数据显示，2月10日国内主流消费地电解铝锭库存72.90万吨，较上周三增加7.5万吨；国内主流消费地铝棒库存29.45万吨，较上周三增加1.95万吨。

  综合来看，3月召开两会，国内存在政策预期，并且随着元宵节前后开启返工潮以及“金三银四”旺季临近的加持下，基本面预期乐观，预计铝价震荡偏强，建议观望为主，回调可适当逢低做多。


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